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BCE / FED (2 conceptions de la monnaie (BCE (attitude catégorique face à…
BCE / FED
2 conceptions de la monnaie
BCE
attitude catégorique face à l'inflation
monnaie neutre
pensée monétariste
dogmatisme
FED
conception souple
keynésien
pragmatisme
culture anglosaxone
Pol discrétionnaire
Greensman/ Volcker
Indépendance
similitudes
both ind du pouvoir Pol
différences
BCE
intangibles
interdiction d'accepter instructions gvt
structure zone €
ø de gvt unique
ø de pression pol
ø d'échéances électorales
Grèce
transparence floutée
FED
ind moins marqué
congrès USA peut modifier les statuts FED
relations FED/gvt plus étroit
compte rendu devant le Congrès
IND attachée au lobbying des grandes banques USA
intérêts monde la finance
contre ensemble éco
plus transparente
2 histoires
FED
lutte contre chômage des 30's
création 1913
notoriété
"risk lover"
réformatrice de part son histoire
a appris de ses échecs
BCE
modèle Bundesbank
lutte contre inflation 1923
création en 98 : jeune
prise de risque minimale
préoccupation hyppocondriaque
Objectifs différents
BCE
but exclusif lutte contre inflation
intervention éco ssi stabilité prix
obj inflation fixé à 2%
(objectif masse mon M3)
FED
lutte inflation
croissance économique
lutte chômage
ø de but quantitatif fixé
pol mon a des effets réels durables
environnement incertain
règle Taylor : même poids croissance & plein emploi
ø action sur pol de change
limite à ind
Réaction crise
2007
FED plus réactive
mise en place pol contracyclique
baisse taux d'intérêt
risque de ralentissement éco
BCE lente
voulait éviter risque inflationniste
offre abondante de liquidité
"old school" plutôt que vers l'avenir